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贵州茅台又新高了!这是要复制美股漂亮50行情?

发布时间:2019/11/14 14:32:00

兜兜转转之下,二级市场这几天寻找的板块,一个能打的没有,还是只能掉头继续买消费……

11月14日,贵州茅台再创新高,总市值达到1.55万亿,股价开始奔着1300元/股使劲,此前卖方机构看似“放卫星”般的目标价,似乎也并非遥不可及。

21世纪经济报道此前报道已经指出,机构为贵州茅台的最主要参与者。

当前,贵州茅台总股本12.56亿元,剔除茅台集团及技术公司、中金、汇金公司外,具备实际流动性的股份总数不过4.25亿股。

9月末的数据,基金、券商和保险合计持有0.65亿股。11月13日数据,北向资金合计持有1亿股。二者分别占比15.3%、23.5%,合计控制了贵州茅台近4成的筹码……

国泰君安指出,以公募资金为例,过去3年公募的持仓结构发生明显变化,呈现向A股核心资产“抱团”的趋势,其中前50大重仓股市值占比从2016年的27%上升至目前的50%以上,白酒板块持仓比例突破历史新高,食品饮料中的大众消费品、家电中的白电也处于历史较高水平。

买不停的关键,还是当前二级市场的环境使然。

具备资金容量、基本面向好、流动性支持的板块,当前无非只有白酒和医药板块,所以买方机构仍然愿意为这类标的支付流动性溢价。虽然从绝对价值上看,食品饮料板块已经不便宜了。

最新统计显示,食品饮料PE为32.17倍,达到历史百分位68%,PB为6.5倍,达到历史百分位的81%;细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍,远高于历史均值水平。

接下来,就看食品饮料板块的风何时会转向罢了。

对此国泰君安认为,第一种情况是消费龙头业绩持续低于预期,但目前而言,贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长。

第二种情况是像美国“漂亮50”那样,A股遭遇大的外部变动,例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退,但目前来看概率很小。

今年三季度,基金机构已经出现了减仓消费、加仓科技的现象,不过这并阻挡贵州茅台接连创出新高。

此外,国泰君安援引《投资者的未来》书中数据,1957-2003近50年间美国股市回报率最高的20只股票,这20家公司不仅成功穿越了多个经济周期波动未被市场淘汰,并且平均取得了942倍的投资回报,大幅超越同期标普500指数。

其中,11家来自快速消费品行业,可口可乐(饮料制造商,投资回报率1051倍)、百事可乐(饮料制造商,投资回报率865倍)、高露洁棕榄公司(家具护理公司,投资回报率760倍)、亨氏公司(营养食品生产商,投资回报率635倍)。

英国的情况类似,单只个股涨幅虽然不大,但是2008-2018年十年间,英国市值最高的20家上市公司中,出现了帝亚吉欧、力拓集团、利洁时等7家消费行业公司。

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